大众商用车2025年财报：营收增至169亿欧元，电动化转型遇挑战

尽管面临市场逆风，大众汽车集团旗下商用车品牌在2025财年实现了销量与营收的双增长，但盈利水平出现显著下滑。

根据大众商用车3月12日发布的消息，2025年其全球销量达到42.8万辆，同比增长6%。得益于高价值车型销售比例的提升，营收增幅更为显著，达到11%，总额为169亿欧元。

然而，受多重因素影响，品牌的营业利润从上一年的7.43亿欧元大幅回落至2.45亿欧元，对应的营业销售回报率降至1.5%。与此同时，公司的净现金流表现强劲，超过10亿欧元。

ID. Buzz与Multivan成增长引擎

大众商用车首席执行官Stefan Mecha表示，2025年对客户和公司而言都是充满挑战的一年，市场波动、不确定性以及消费者对电动车的观望态度都给业务带来压力。“正因如此，我们拥有市场上最年轻、最多元化的产品组合显得更为重要，这些产品将成为2026年我们前进的动力。”

数据显示，电动车型ID. Buzz和多功能车Multivan是2025年的主要增长点。ID. Buzz的全球交付量首次突破6万辆大关，同比增幅超过一倍。Multivan的表现同样抢眼，全年交付3.87万辆，同比增长31%，创下该车型历史上的最佳年度业绩。

相比之下，传统Transporter系列的销售表现较弱，主要原因是新一代车型在2025年才陆续在各主要市场推出。

法规与市场环境侵蚀利润

尽管高价值车型销售占比提升推高了营收，但企业利润端承受了巨大压力。主要负担来自于为应对欧洲二氧化碳排放法规可能产生的罚款而计提的准备金。由于轻型商用车领域电动化转型速度慢于预期，相关合规风险增加。

此外，北美市场环境也带来挑战，包括关税问题以及部分国家对电动车购置补贴的取消，都对业务发展产生了不利影响。

成本控制保障现金流

尽管利润下滑，但通过严格的成本控制措施和精简的支出结构，大众商用车成功实现了强劲的净现金流。公司强调，高度自律的投资策略和在营运资本管理上的改进对此贡献良多。

值得一提的是，2025年公司的订单量同比增长了近三分之一，其中相当一部分订单将结转至2026年交付，为未来的业绩提供了支撑。

2026年产品与技术密集更新

面向2026年，大众商用车计划推出多项产品和技术升级。Caddy和Multivan车型将迎来改款。纯电ID. Buzz家族将增加新功能，并推出ID. Buzz Cargo的长轴距版。Transporter和Caravelle系列则将新增插电式混合动力版本。

大型厢式车Crafter也将扩充产品线，计划推出三面翻斗车型以及带箱式货箱和装卸平台的专业版本，以更好地满足商业客户需求。

工厂迎周年庆与产能扩张

2026年对于大众商用车位于德国汉诺威的主工厂具有特殊意义，该厂将迎来其成立70周年庆典。自1956年3月8日第一辆Bulli（厢型车）下线以来，这里已经生产了从传奇的T1到纯电ID. Buzz的历代车型。目前，该厂正在进行自动驾驶版ID. Buzz AD的预生产。

与此同时，位于波兰弗热希尼亚的工厂也将庆祝其投产十周年。该厂的扩建工程已于去年奠基，为未来生产纯电版Crafter（e-Crafter）做准备。